ETF基金周报丨证券类ETF上周涨超12% 金融股此次行情能持续多久？

一、证券市场回顾

数据显示，上周(7月24日-7月28日,下同)，上证综指周内上涨3.42%，收于3275.93点，最高3280.28点；深证成指周内上涨2.68%，收于11100.4点，最高11120.59点；创业板指周内上涨2.61%，收于2219.54点，最高2224.03点。北向资金由前一周的流出75.25亿元转变成流入345.06亿元。在全球市场中，主要指数均上涨。纳斯达克综指上涨2.02%，道琼斯工业指数上涨0.66%，标普500上涨1.01%。亚太地区，恒生指数上涨4.41%，日经225指数上涨1.41%。

二、ETF市场表现

(相关资料图)

1、股票型ETF整体市场表现

上周股票型ETF周度收益率中位数为2.46%。其中按照不同分类，规模指数中A50ETF周度收益率最高，为5.65%；行业指数中上证券商周度收益率最高，为12.04%；策略指数中嘉实基本面50ETF周度收益率最高，为5.98%；风格指数中上证180价值ETF周度收益率最高，为6.77%；主题指数中华富中证证券公司先锋策略ETF周度收益率最高，为12.12%。

2、股票型ETF涨跌幅排行

上周股票型ETF涨幅最高的5只ETF及其收益率分别为：华富中证证券公司先锋策略ETF(12.12%)、上证券商(12.04%)、南方中证全指证券ETF(12.01%)、国泰中证全指证券公司ETF(12.0%)、证券ETF(12.0%)。详情见下表:

上周股票型ETF跌幅最大的5只ETF及其收益率分别为：华夏中证动漫游戏ETF(-5.12%)、国泰中证动漫游戏ETF(-5.06%)、游戏动漫(-4.96%)、广发中证传媒ETF(-3.09%)、传媒ETF(-3.06%)。详情见下表:

3、股票型ETF流动性

流动性方面，上周股票型ETF市场日均成交额增加31.3%，日均成交量增加54.8%，换手率增加0.18%。

4、股票型ETF资金流向

上周股票型ETF资金流入最多的5只ETF及其流入金额分别为：华泰柏瑞沪深300ETF(流入76.18亿元)、华夏上证科创板50成份ETF(流入37.56亿元)、华夏中证1000ETF(流入21.47亿元)、易方达沪深300ETF发起式(流入21.19亿元)、华夏沪深300ETF(流入19.08亿元)。详情见下表:

上周股票型ETF资金流出最多的5只ETF及其流入金额分别为：国泰中证半导体材料设备主题ETF(流出3.23亿元)、国泰中证煤炭ETF(流出2.75亿元)、广发中证传媒ETF(流出2.69亿元)、广发中证全指汽车ETF(流出2.58亿元)、易方达创业板ETF(流出2.3亿元)。详情见下表:

三、ETF融资融券情况

上周股票型ETF融资余额由前一周的373.797亿元下降至370.686亿元，融券余量由前一周的55.129亿份提升至55.891亿份。其中周内融资买入额最高的ETF为华夏上证科创板50成份ETF，买入总额为7.39亿元；其中周内融券卖出量最高的ETF为华夏上证科创板50成份ETF，卖出总量为1.21亿份。

四、ETF存量市场情况

上周市场上存量ETF共计820只，其中股票型ETF664只，债券型ETF18只，货币型ETF27只，商品型ETF17只，跨境型ETF94只。

基金规模方面，上周ETF市场总规模达到19380.79亿元，较前一周增加756.92亿元。其中，股票型ETF为13299.36亿元，债券型ETF为606.57亿元，货币型ETF为2621.87亿元，商品型ETF为241.02亿元，跨境型ETF为2611.97亿元。

上周股票型ETF的存量数量、规模分别占比整个ETF市场的81.0%、68.6%，股票型ETF为ETF市场上规模最大的种类。聚焦股票型ETF，总规模较前一周增加626.92亿元。其中按照不同分类，规模指数中华泰柏瑞沪深300ETF周度基金规模增幅最高，为76.18亿元；行业指数中华宝中证全指证券公司ETF周度基金规模增幅最高，为15.12亿元；策略指数中华泰柏瑞上证红利ETF周度基金规模增幅最高，为4.05亿元；风格指数中华夏创成长ETF周度基金规模增幅最高，为2.33亿元；主题指数中国联安半导体ETF周度基金规模增幅最高，为16.44亿元。

五、ETF发行与成立

上周无新ETF发行；有5只新ETF成立,为:南方中证通信服务ETF、博时中证国新央企现代能源ETF、嘉实中证国新央企现代能源ETF、能源ETF、鹏华国证粮食产业ETF。

六、机构观点

中泰证券：后期金融股持续性取决于对经济底的判断

中泰证券认为，对于未来金融股投资建议：1）其政策底是边际反转还是全面反转，决定金融股的高度。2）政策底目前比较确定，前期金融股会明显强于大盘；后期金融股持续性取决于对经济底的判断。3）如果经济底判断较不明确，券商>保险>银行；如果经济底判断明确，银行>保险>券商。

信达证券：现在更接近熊转牛的初期，券商此次超额收益的幅度可能会更大

信达证券认为，历史上，熊市刚结束转换到新一轮牛熊周期初期时，券商行业大多会有一段明显的超额收益，超额幅度会高达50%左右，比如：2005年、2009年、2012年、2014年、2019年。但如果牛熊周期没转折，券商只是因为低估值+板块轮动，则超额收益幅度大多会在10%左右，比如2021年下半年-2022年的历次券商上涨均是如此。我们认为现在更接近熊转牛的初期，这一次超额收益的幅度可能会更大。券商的超额收益和价值风格长期的走势并不一致，所以beta主要来自牛熊周期。我们认为，2023年是牛市初期，在此期间券商出现的波动需要重视，可能标志着牛市初期的判断开始被更多投资者认可。